• Últimas
  publicaciones

• Zalaquett se impone a Fantuzzi en encuesta y la Alianza lo proclama candidato por Santiago
  (30/06/2008)
• Las mujeres en la sociedad iraquí viven en medio del temor y la discriminación
  (30/06/2008)
• "La política fiscal ha estado en la senda apropiada"
  (29/06/2008)
• EFE mantiene a gerente querellado por el CDE hasta revisar antecedentes
  (29/06/2008)
• Por el precio de un remedio en la farmacia más cara se compran dos en la más barata
  (28/06/2008)
• Concertación hace pesimista pronóstico de su resultado en la elección municipal
  (28/06/2008)
• Transantiago eliminará los viajes de regreso gratuitos en plazo de dos horas
  (27/06/2008)
• De alta y libre homicida del padre Gazziero
  (27/06/2008)
• Allende en las columnas de Ricardo Lagos y José Miguel Insulza
  (26/06/2008)
• Corte Suprema estudia visar a los abogados que litiguen en tribunales
  (26/06/2008)
• Sólo el 12% de los hogares chilenos asegura que tiene activos financieros
  (26/06/2008)
• Los guionistas de teleseries, en pie de lucha con los canales
  (25/06/2008)
• Transportes anuncia multas desde julio para evasores del Transantiago
  (25/06/2008)
• Ministerio de Educación planea rediseño del fondo que entrega a las universidades
  (25/06/2008)
• Cae el crecimiento y sube la inflación
  (24/06/2008)

En marzo, veíamos cómo el año empezaba mal: inflación alta (8,1% acumulada a 12 meses en febrero) y crecimiento magro (Imacec de 3,5% en enero). La autoridad reconocía lo anterior, pronosticaba que ello se superaría relativamente rápido y adoptaba algunas medidas. Disminuyó el impuesto a las bencinas y el Banco Central no subió la tasa de interés, dando una señal de tranquilidad. Posteriormente el instituto emisor inicia un proceso de aumento de reservas, lo que debía ayudar a sectores productivos que estaban perdiendo competitividad por su impacto en el tipo de cambio.

El tiempo transcurrido desde entonces no ha estado exento de eventos relevantes. A nivel mundial lo que pudo haber sido una crisis financiera que diera origen a una profunda recesión se evitó. Sin embargo, la economía de EE.UU. se encamina a un período largo de bajo creci
miento. Los precios de las materias primas, en particular el petróleo, se han disparado y con ello la inflación en el mundo está reviviendo. Esto último es muy relevante, ya que no podremos contar con una deflación mundial, que a mi juicio fue crítica para reducir finalmente el flagelo en el país. Recordemos que nuestra historia inflacionaria nos legó vestigios peligrosos, como una extendida indexación de derecho y de hecho que en estos días hemos visto florecer con fuerza en las deliberaciones políticas. El salario mínimo es un ejemplo; fue imposible pensar en la inflación futura, sino sólo se puso el énfasis en las alzas pasadas.

A mitad de año la situación es peor que en marzo. El IPC acumuló un 8,9% a 12 meses en mayo y el crecimiento se visualiza cercano al 4% anual, muy lejano al 5% o más de las proyecciones iniciales. El brote inflacionario es peligroso pues está siendo traspasado a expectativas elevadas para los años que vienen, claramente fuera de la banda del Banco Central, y las señales de la autoridad política alimentan este fenómeno. Y ello no sólo por la vía de decisiones salariales. El producto crece poco, sólo un 3% el primer trimestre, pero la demanda interna se expandió mucho más, un 8,3%. El Fisco no es irrelevante en ello e incluso se ve difícil que dadas las distintas decisiones de gasto adoptadas pueda cumplir su regla de superávit estructural.

Desgraciadamente el cuadro anterior nos indica que el Banco Central será sometido a prueba. Su tarea es evitar que Chile se deslice lenta y silenciosamente a un nuevo episodio inflacionario. Acaba de dar un paso para ello al subir la tasa en medio punto. Pero si no cambia el escenario descrito ello es insuficiente. Sólo una rápida caída de los precios de la energía, o una inesperada y acentuada cordura de los actores políticos en sus decisiones y señales, podrían evitar que las suba aún más. Desgraciadamente ambas cosas son poco probables. Lo peor es que a estas alturas alzas de tasa adicionales no garantizan que rápidamente la inflación vuelva a moderarse, no obstante lo cual son indispensables para forzar un cambio en las expectativas de actores privados y públicos, devolviendo credibilidad al instituto emisor. Estimo además que salvo cambios inesperados en el valor del dólar en el mundo, no debe echar pie atrás en su decisión de aumentar las reservas.

PIB de sólo 4%

Lo anterior obviamente no ayudará a resolver nuestro otro problema: el bajo crecimiento. La esperanza que éste se viera mejorado ante una mayor generación de energía hidráulica debido a las lluvias o por una recuperación de la minería -que sigue con muy buenos precios- se desvanece por el efecto que tasas mayores tendrán en sectores sensibles a éstas como la construcción de viviendas. Lo más probable es que nos veamos limitados a una expansión cercana al 4% éste y el próximo año, lo que es una desgracia, pues la posibilidad que ello genere impaciencia política, decisiones cada vez peores y con ello menor crecimiento, salta a la vista al ver los episodios recientes.

Este menor crecimiento tiene una sola explicación. La acumulación de decisiones erradas por una visión que desconfía de los que emprenden, invierten y emplean. Es cierto que la energía es más cara y ello nos afecta. Pero su impacto es mucho mayor por los errores de política cometidos en esta área en el pasado. Vivimos en un ambiente en que sólo se destacan aspectos negativos de las decisiones de ampliación en la capacidad productiva o de emplear más personas.

En el siglo pasado esta oposición permanente a lo que es progreso, el síndrome del perro del hortelano que no come ni deja comer, como lo llama Alan García, tenía una explicación. El marxismo esperaba con ello acelerar el fracaso del Estado burgués y reemplazarlo por su modelo totalitario de sociedad. Hoy sólo lo puede explicar la ignorancia o la total falta de consideración por los pobres.

En cierto sentido, que ésta sea la razón de nuestro languidecer es esperanzador. Nuestras empresas y trabajadores son creativos y productivos, capaces de competir en el mundo, y sólo debemos entorpecerlos menos. Basta que cambiemos de actitud hacia ellos y el país dará un salto adelante. Desgraciadamente parece que nos resulta extremadamente difícil ese cambio de actitud y los pobres sufren las consecuencias.