Opinión
Viernes 08 de Agosto de 2008
Las cifras del ministro

Juan Andrés Fontaine

La inflación es hoy la principal preocupación económica. El ministro deslinda responsabilidades, y la atribuye exclusivamente a las alzas internacionales del petróleo y los alimentos. Pero en Chile el IPC ha subido más rápido que en casi toda América Latina, también afectada por factores similares. Es más, excluidos los alimentos y combustibles, la llamada inflación subyacente está aumentando velozmente, y ya se empina sobre el 5% anual. Ello no tiene nada de sorprendente: la política monetaria mantiene tasas reales extremadamente bajas, y expande la cantidad de dinero al 11% anual. Mientras tanto, la política fiscal, según irrefutables cifras oficiales, incrementa el gasto público consolidado en 10% real en el primer semestre respecto de igual período del año anterior.

Es saludable que el ministro proclame a la inflación como el enemigo número uno. Que anuncie que en lo sucesivo el gasto público moderará su ritmo. Merece en ello todo nuestro apoyo. Pero la exclusión de las cifras fiscales de ciertos subsidios a los combustibles y al transporte público, que totalizarían este año US$ 900 millones, equivalentes a la totalidad del superávit fiscal estructural programado, desgraciadamente resta credibilidad al compromiso. Tampoco ayuda la revelación reciente, por parte de un ministro, que parte de la anunciada restricción fiscal sería tan sólo contabilidad creativa: los gastos seguirían adelante, con el consiguiente impacto macroeconómico, pero los pagos se prorrogarían para el próximo año a fin de no quedar registrados en el actual ejercicio presupuestario.

Estoy cierto que el Banco Central cumplirá autónomamente su cometido legal de restablecer la estabilidad. Pero controlar el brote inflacionario con expectativas desorbitadas toma largo tiempo y exige duro sacrificio. El cumplimiento fiel y fidedigno de la regla fiscal es crucial para disciplinar las expectativas de inflación.

El sorprendente registro de actividad económica durante junio ha dado pie para que las autoridades se congratulen respecto de la buena marcha de la economía. Pero, más allá de las erráticas cifras mensuales, el crecimiento exhibido durante el primer semestre, según cifras preliminares, habría sido apenas de 3,5%. Tampoco mejora mayormente el desempeño si se excluyen del cálculo los sectores minero y eléctrico, afectados por factores puntuales, pues entonces el crecimiento habría sido de 4%. El entusiasmo oficial suena a resignación, y ello contribuye a la desmoralización.

No es cierto que Chile esté condenado a marchar a paso cansino. El problema no está en la demanda, que se ha expandido fuerte, sino en la falta de dinamismo de la capacidad productiva o producto potencial. Con buenas políticas que estimulen la inversión, el trabajo y la productividad, es perfectamente posible acelerar nuestro crecimiento potencial al 6% o más.

Un factor crucial es la inversión. A precios de 2008 estamos invirtiendo sólo el 22% del PIB, tasa semejante a la del promedio mundial, levemente superior a la de varios de nuestros vecinos, y 6 u 8 puntos porcentuales inferior a la de los países más dinámicos. Hay un masivo esfuerzo de inversión pendiente en minería e industria, infraestructura y educación. Cuando el ministro nos dice que la inversión ya alcanza los máximos históricos y es comparable a la de los países más exitosos, no nos da una buena noticia: si ello fuera efectivo, retomar la tarea del desarrollo nos exigiría un enorme salto en productividad, cuyos indicios desgraciadamente no se vislumbran hoy por ninguna parte.

Las cifras del ministro se refieren a un cálculo técnico -a precios constantes de cinco años atrás- útil para medir variaciones de corto plazo, pero engañoso para analizar tendencias de más largo plazo. En ese horizonte, las variaciones de los precios relativos de los bienes de capital reflejan cambios en su productividad que no pueden ser ignorados para efectos de dimensionar la capacidad productiva. Además, esa medición adolece de graves dificultades estadísticas. Internacionalmente, la práctica habitual es la utilización de la tasa de inversión medida a precios corrientes. Bajo ese prisma Chile tiene todavía mucho por hacer, y ello exigirá remover los obstáculos tributarios y burocráticos que todavía entraban el ímpetu empresarial.

10 Comentarios publicados
Posteado por:
Jaime Alvarez Calvo
08/08/2008 10:17
[ N° 1 ]

Dudo que nuestro ministro, que se autodefine como un "economista serio", esté en condiciones de contraargumentar un análisis tan claro y simple como el expuesto por Fontaine (y con la misma rigurosidad)...mas bien, creo que tendremos que resignarnos a tener un ministro de hacienda que responde con frases mas políticas que técnicas, y "apretarnos los dientes"...

Posteado por:
Jaime Tapia Tapia Cantonne
08/08/2008 10:34
[ N° 2 ]

Como todo serio economista, Velasco se encierra en las cifras que le convienen ( mal de muchos, consuelo de tontos) y da justificaciones payasescas del estado de la economía, es decir, si tan vulnerable es la economía Chilena a los mercados internacionales, para que tenemos Ministerio de Hacienda ?? mejor nos ahorramos los gastos de todo ese ministerio..

Posteado por:
Jaime Caceres Alavrez
08/08/2008 11:42
[ N° 3 ]

¿Y que sacamos?
Si lo otro lo dice un izquierdista, entonces para la masa es un dogma.
Así que estamos "fantásticos".
El ministro Velasco habla de inversiones.
¿Cual inversión?
Tengo una pequeña empresa de diseño electrónico. Mis clientes la pequeña y mediana empresa, dejaron de realizar proyectos e innovación.
¿De cual inversión habla este señor?
Debe ser algo parecido a cuando Fidel Castro y Chávez se definen demócratas.
¡mentira


Posteado por:
Domingo Gabriel Banfi
08/08/2008 13:15
[ N° 4 ]

Magnifico artículo. Muy claro y preciso. El problema más grave, mucho más grave que los precios de los combustibles y los alimentos, es el gasto fiscal. Especialmente el innecesario.

El Ministro de Hacienda entrega respuestas políticas a una opinión pública desinformada e ignorante. La tragedia es que la economía se sigue deteriorando y él está comprando tiempo. La desgracia es que él no va a estar presente cuando los resultados del mal manejo de este Gobierno sean irreversibles.

Y el pueblo chileno sigue olvidando.

Posteado por:
Alfredo Patricio Núñez Núñez González
08/08/2008 14:06
[ N° 5 ]

Buenas Tardes sr. Fontaine:
Resulta lamentable ler las cifras del Informe Económico (valga la redundancia), del sr. Ministro de Economía. Cifras que apenas corresponden a las de una economía "subsidiada" por el Estado y nada tienen que ver, hoy dia, con la LLamada economía neo-liberal, que tanto pavor causaba en los ideólogos Marxistas-Leninistas.
Tan lamentable es, el "resultado" de la incapacidad de Gerenciar la situación donde se ha dejado de lado "Todo" concepto de Desarrollo. Todo lo Moderno, Todo el conocimieto que ha llevado a la Humanidad al Siglo XXI.Avances exitosos,como construir un acelerador de partículas que puede trabajar con anti-matéria.....El conocimiento Humano orientado al exito...Todo abandonado, bajo "un concepto de submisión al Subsídio del Estado"...
Cuando una autoridad pública llega a una situación tal, de deterioro de su gestión, debe "Renunciar" Ya que, no es posible pedir a la población chilena que pague nuevamente: la Inflación actual,la desvalorización monetária,la pérdida del Poder adquisitivo de la moneda local,tasas de Interés Primário en evidente increscendo, desempleo y...consecuencias como:delincuencia sin control y... (nuevamente): Bombas!!! en las instalaciones Diplomáticas extrangeras......
Felicitaciones al sr. Ministro de Economia!! La História, lo registrará como autor del "Descalabro Financiero de la Economia Chilena....
Ganó el Prémio del Millón!!...

Posteado por:
juan bautista vargas sanchez
08/08/2008 16:25
[ N° 6 ]

Velasco, cuenta lo que le coviene, ejemplo: quien entiende de que el precio del barril de petroleo a bajado US$ 30,0 el barril y la ENAP, sigue subiendo el precio de los combustibles semana a semana. Por otra parte la dilapidación de fondos públicos es vergonzoza, como son incapaces de crear proyectos productivos, para gastarse el presupuesto anual, traspasan platas a diestra y siniestra sin ninguna evaluación lógica y prudente.

Posteado por:
Ramón Zañartu Covarrubias
08/08/2008 16:45
[ N° 7 ]

La tosudez no es solo del Ministro de Hacienda Andrès Velasco, lo es tambièn de la Presidenta Bachelet, quièn, lamentablemente no entiende nada de economìa.

Posteado por:
Carlos Hipp Kruss
10/08/2008 19:31
[ N° 8 ]

Me recuerda las palabras de un ministro mentiroso, luego se va de EMBAJADOR A ESPAÑA y de ahy no salva ni a los estudiantes que van de paseo..o no Sr Buccccio

Posteado por:
Alejandro Lecaros
11/08/2008 01:40
[ N° 9 ]

Me gustaría que el Gobierno asuma, de una vez, su responsabilidad por la tasa de crecimiento, el Ministro de Hacienda no es un comentador deportivo, que habla desde la galería mientras otros juegan el partido, al contrario, es un actor relevante.


Posteado por:
Cristian Correa Montes
11/08/2008 21:50
[ N° 10 ]

Tal vez nuestro peor problema sea el caracter sicológico del Ministro de Hacienda, que se siente un "tiranuelo" de nuestro futuro.
Yo no soy técnico en el tema, por lo que no podría argumentar en contra de las políticas económicas implementadas.
Pero como chileno si puedo y tengo derecho a preguntar sobre los casi US$ 40.000.000.000 invertidos en el extranjero:
-porque no se están trabajando en Chile?
-porque no están generando fuentes de trabajo?
-porque no estan generando energias alternativas?
-porque no estan invertidos en educación y salud?
Hasta el Evangelio castiga al administrador que entierra el denario.

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