Economía
Viernes 03 de Octubre de 2008
El mundo en el límite

The Economist
Derechos exclusivos

El Congreso de Estados Unidos no está acostumbrado a que adivinen sus intenciones. Pero a medida que los legisladores forcejeaban en el Capitolio, las bolsas del mundo han estado apostando en tiempo real al salvavidas de US$ 700 mil millones del gobierno de Bush. Después que la Cámara de Representantes rechazó el plan el 29 de septiembre, estimulada por el hastío de los votantes del “capitalismo de casino”, los inversionistas se aterraron. Sin embargo, cuando The Economist estaba en prensa, estaban optimistas de que, después de obtener la aprobación del Senado el 1 de octubre, el plan se aprobaría.

Aun cuando así fuera, eso no debería ser motivo para el optimismo. Mire más allá de las bolsas, especialmente de los paralizados mercados de dinero, y hay poco que ver, excepto quiebras bancarias, rescates de emergencia y mucha angustia en los mercados crediticios. Estas fuerzas están llevando al sistema financiero cerca del desastre y al mundo desarrollado al borde de una fea recesión. El paquete de rescate debería mitigar los problemas, pero no los evitará.

La crisis se está extendiendo en dos direcciones, está cruzando el Atlántico con rumbo a Europa y está alejándose de los mercados financieros hacia la economía real.

Sale al ruedo Peer Steinbrück, ministro de Hacienda de Alemania, quien se apresuró a declarar el 25 de septiembre que Estados Unidos era “la fuente… y el foco de la crisis”, antes de anunciar que el rol de ese país como la superpotencia financiera llegó a su fin. A los días, el foco cambió, y Steinbrück y sus personeros se vieron obligados a hacer los arreglos para un crédito de US$ 51 mil millones de los bancos y el gobierno para salvar Hypo Real Estate, el segundo prestador inmobiliario del país.

Los bancos europeos se derrumbaban a una velocidad vertiginosa y Christian Noyer, presidente del Banco de Francia, declaraba que “no hay ningún drama por delante”. Hypo Real Estate fue sólo uno de cinco bancos en siete países europeos que fue rescatado en tres días.

En cierta medida, muchos bancos europeos se ven más vulnerables que sus contrapartes estadounidenses; y eso es mucho decir, en vista de la venta forzada la semana pasada del Washington Mutual, la entidad de ahorro y préstamo más grande de EE.UU., y Wachovia, su cuarto banco comercial.

En EE.UU., fuera de Wall Street, los bancos prestaron 96 centavos por cada dólar de los depósitos. Los bancos europeos continentales prestaron aproximadamente 1,40 euros por cada euro de los depósitos. Tienen que pedir prestado el resto a los inversionistas del mercado de dinero, quienes no son especialmente seguros ahora. Algunos bancos europeos, entre éstos los británicos, irlandeses y españoles, tienen crisis inmobiliarias propias. Y tienen que lidiar con los valores estadounidenses tóxicos que compraron por mil millones, como también con sus economías cada vez más lentas.

El pánico también ha afectado a bancos en Hong Kong, Rusia y ahora India. Y no es sólo la amplitud geográfica de esta crisis lo que es alarmante, sino también su profundidad económica. Debido a que está arraigada en los mercados de dinero, se alimentará de los negocios y los hogares en cada economía que afecte.

Gran parte del tiempo nadie nota que el crédito fluye a través de los pulmones de la economía, igual como nadie nota el aire que respira. Pero todo el mundo sabe cuándo el crédito deja de circular libremente a través de los mercados hacia los bancos, empresas y consumidores. Por casi un año los mercados habían estado preocupados de la liquidez y solvencia de los bancos. Tras la quiebra de Lehman Brothers el mes pasado, en medio de la confusión reinante ante la incertidumbre de a quién salvaría el Estado y bajo qué condiciones, ellos se aterraron. Los mercados se cerraron para los papeles de tres, seis y 12 meses; por lo tanto, los bancos tienen que pedir prestado incluso más dinero que lo usual, de la noche a la mañana.

Las compañías enfrentan intereses más altos y el temor a que algún día pierdan completamente el acceso a los créditos bancarios. Por lo tanto, ellas también acumulan efectivo, cancelando adquisiciones e inversiones, con el fin de pagar deudas. Los gerentes postergan los nuevos productos, dejan las fábricas desmanteladas, eliminan divisiones que producen pérdidas y reducen costos y empleos.

Los consumidores van a sufrir. El desempleo va a subir. Aun cuando los mercados crediticios funcionen bien, las economías ricas se desacelerarán cuando reviente la burbuja de los precios de activos. Si el crédito está reprimido, esa desaceleración podría convertirse en una profunda recesión.

Si el gobierno pudiera salvar los mercados crediticios sin rescatar a los banqueros, debería hacerlo. Pero no puede. Main Street necesita a Wall Street (N. de la R.: se refiere a la economía real versus el sector financiero); y ambas necesitan a Washington. Los políticos —y Bush es el más culpable entre ellos— no han explicado esto.

Las pasadas crisis bancarias muestran que los rescates graduales, tardíos cuestan más y no funcionan tan bien. La inconsistencia siembra la incertidumbre. Las operaciones bancarias transfronterizas pueden hacer que las políticas de un país sean inconvenientes para los vecinos: la garantía del gobierno irlandés de todos los depósitos amenaza con absorber el dinero de los bancos británicos mal protegidos. La sugerencia de Francia el 1 de octubre de que los gobiernos europeos deberían trabajar juntos fue buena; el rechazo de ésta por parte de Alemania fue un error.
Los bancos centrales han coordinado sus operaciones de liquidez. Ahora que los precios del petróleo han bajado y la preocupación por la inflación retrocede, son posibles las reducciones de tasas. Tales entidades serían más poderosas si se coordinaran. Pero no son sólo los bancos centrales los que tienen que combinarse. Sea lo que fuere que haga el Congreso de Estados Unidos, los gobiernos deberían trabajar juntos para estabilizar y recapitalizar los bancos; no sólo para detener el pánico, sino también para ahorrar dinero.

15 Comentarios publicados
Posteado por:
Rodrigo Ahumada Miranda
03/10/2008 11:07
[ N° 1 ]

Esta bueno YA. FIN AL CAPITALISMO. Fundemos un NEO capitalismo, con ETICA y en donde el ser humano (NO EL CAPITAL) sea el agente a beneficiar.

Posteado por:
Sergio Cruzat Medina
03/10/2008 12:22
[ N° 2 ]

De que estamos hablando?????
De los especuladores de siempre!!!!
Los que finalmente se parietan el pantalón y pasan las de kiko y kako para sobrevivir, son la gente común y corriente, que viaja en lo que puede y como puede para cumplir en sus oficinas y trabajos..Mienstras estos señores tienen tanto dinero y riquezas que veo dificil e imposible que sepan lo que es pasar hambre y restricciones, ni sus hijos, nietos, ni bisnietos pasaran por esto..
Una verguenza!!!
El Sr. Ovalle lloraba por la baja del dólar, pedía un salvavidas, amenazaba con despidos y ahora que el dólar esta alto, van a subir las rentas de los trabajadores a un salario digno y ético??????

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juan pablo cafena garfe
03/10/2008 13:15
[ N° 3 ]


El mundo no esta al limite como dice el articulo. Los especuladores, los proxenetas de la economía, y los ladrones de cuello y corbata estan al limite.

Es sorprendente como ahora la banca necesita urgentemente captar dinero.

Hasta han subido la tasa de interes para los depositos a plazo.

Porque no lo hicieron antes? Porque es un excelente negocio recibir un deposito a plazo de tasa 0,2% mensual y cobrar un interes del 5% al cliente. (perdon, en vez de negocio, quise decir robo en despoblado, al cual se suman, comisiones, gastos operacionales, intereses, etc).

Bueno, ahora que aperrem... por mi... la solucion es simple.. que no haya salvataje y que revienten todos los que tengan que quebrar.

Lo mas importante deberia ser siempre el ser humano, y no el capital. Pero la sociedad aun privilegia el capital, ganado muchas veces a punta de especulaciòn, y de reventar a los demas.

Cuando el dolar se desplomó, varios anduvieron lloriqueando y pidiendo la intervencion y el salvavidas.

Ahora el dolar esta al alza. Esos mismos llorones subiran los sueldos de sus trabajadores en base al IPC, o argumentaran que, como "los tiempos estan dificiles" a raiz de la crisis, la gente deberá seguir esperando????


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Herman Aguirre Ayala
03/10/2008 13:35
[ N° 4 ]

¿y todo esto pasa sin que NADIE se de cuenta? ¿quien analiza e informa? ¿sera premeditado o es espontaneo?

Posteado por:
Arturo Montes Larrai­n
03/10/2008 14:46
[ N° 5 ]

El dinero es, en su esencia original incluyente del trueque, lenguaje y por tanto algo intrínsecamente misterioso salvo por trivialidades de economistas (oferta que es demanda y demanda que es oferta, en substancia) y a pesar de los tremendos esfuerzos realizados por Marx o Simmel. El misterio no es por lógica reductible a la lógica. Lleva en sí algo de atávico milagro visto a veces con miopía histórica como infernal. La humanidad no piensa más allá que sus narices. Permanece en la estrechez del empirismo con ¡3% de error estadístico! sin reparar en que estamos viviendo un benéfico cambio cultural. "En el principio era el Verbo..." La crisis -concepto en potencia eterno- no es productiva sino financiera, propiamente lingüística y semiótica, aunque obviamente repercuta con reciprocidades sobre la Acción de Goethe ("en el principio era la Acción": ignorancia que Beethoven contradijo según Kundera en "La inmortalidad").

Nadie escapa a la condición especuladora. Pero ésta va llevando con dolores y excepciones a menos soberbia "codiciosa" a su vez conducente a la destrucción visible del planeta. Se puede vivir mejor con menos. Una solidaridad es requisito sine qua non para todos los seres de esta naturaleza. El delirio de Babel debe, quiere y puede salir de nuestras almas. Siempre quedará gente desalmada, reduzcámosla al 3% de error estadístico. Esto se logra menos por ley "responsable" que por "ética de la convicción". El espíritu lucrativo como motor de la actividad constituye un crimen suicida. La modernidad eficaz y verdadera exige respeto y humildad. Es lo que la crisis actual nos estaría llevando a aprender. No la considero pues apocalíptica sino más bien, más allá de las nubes y los huracanes, otra Buena Nueva. "Dentro de otro tiempo me volveréis a ver". Es ahora.

Posteado por:
Leonardo Chiffelle Becerra
03/10/2008 14:49
[ N° 6 ]

Estimados, soy una víctima mucho más cercana a la crisis por el hecho de vivir en USA , caí también en el angaño hipotecario de este sistema lo que me obliga a entregar mi casa porque ya no vale la pena pagar por algo que el mismo banco cotiza más de lo que vale , esto es solo un ejemplo en donde se demuestra lo desordenado de este sisteme el cual creo que ya es muy tarde para cambiar y es en parte lo que ocacionó este desastre acompañado de la especulación que llegó a reventar la burbuja hipotecaria.Soy un contribuyente más que se verá afectado de este problema y quien deberá pagar de mi bolsillo el retorno de este dinero que nunca veremos para nuestro beneficio si no que para el propio presidente y sus empresas familiares. Por último y porque no decirlo el más grande también debiera considerar aprender del más pequeño ,el caso de Chile conn regulaciones muy regurosas en el ambito financista lo tienen muy bien puesto en la visión de muchos inmigrantes aqui.Lo que se espera en esta parte del mundo será duro y costará recuperarse.

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gianni ranalletta@ coturone
03/10/2008 15:11
[ N° 7 ]

Es una falacia que nadie sabìa de esta crisis porquè la misma no se jesta semejante adebacle un un ratito. Y estos que sabìan que hiba apasar como se llaman: subversivos del capitalismo, delincuentes del sistema,ganters de las finanzas, lodrones econòmicos. Encima hay que indemnizarlos.Tienen que ir preso acorde al daño que realizaron y devolver las fortunas que cobraron.

Posteado por:
Herman Aguirre Ayala
03/10/2008 16:15
[ N° 8 ]

Hasta los grandes terremotos se pueden anticipar, sobre todo si antes de el se produce un "enjambre sismico" ¿tan misterioso es el manejo del dinero que nadie puede prever basolutamente nada? Que se sepa, estas financiaeras estaban montadas como en la quienta hipoteca del mismo papel.¿y despues de la SEPTIMA CRISIS (a partir del 74) recien vamo a aprender? Bien duro de mollera los economistas entonces.

Posteado por:
Rodrigo Guevara Troncoso
03/10/2008 18:01
[ N° 9 ]

Concuerdo con los demás comentarios publicados respecto a la debacle que esta sucediendo y que además la mayoría de los operadores sabía que de un momento a otro esto reventaría en algún instante.
Lo que no me parece justo de que la economía norteamericana no haya tenido los mecanismos de control necesarios para que esto estuviese pasando.
Lo más perjudicados como siempre serán los más pobres y la clase media, ya que la clase acomodada dejará de ganar pero nunca perderá.
Espero que ahora todos quienes estuvieron llorando en nuestro país durante unos meses por la baja del dolar ahora también salgan a revertir sus quejas pagando salarios dignos a quienes los han hecho crecer economicamente, no se olviden que el mundo tiene muchas vueltas y de vez en cuando es bueno acordarse del projimo que generalmente lo tienen al lado.

Posteado por:
Ricardo Esteban González Jiménez
03/10/2008 19:14
[ N° 10 ]

De todas formas a nadie le conviene que EEUU caiga en recesión. Recordemos que toda la estabilidad y fortaleza que tiene Chile para enfrentar esta o cualquier otra crisis se basa en las reservas y ahorros del país en nada más ni menos que DOLARES... no nos vaya a pasar que nuestros dólares se conviertan en papeles sin valor... Como el dólar es una moneda de reserva es obvio que todo el mundo es sensible a la crisis. El Euro está valorado con respecto al dólar... Bueno, como EEUU se ha convertido en un buen comprador para el resto del mundo, gasta dolares que tiene y que no tiene (pues todavía les queda tinta en las imprentas), y como cada vez es más difícil encontrar algo "Made in USA", tengan por seguro que EEUU seguirá endeudandose, pues seguiran queriendo vivir como ricos como antaño sin producir más que servicios (que son bastante volátiles) y royalties. Nadie puede vivir como rico sin producir, y no se puede vivir por siempre de las especulaciones. Un día reclamé en una conversación de amigos norteamericanos porque en una tarde de "shopping" no pude encontrar algún "souvenir" para traer a casa que dijera "made in usa", se rieron a carcajadas de mi y practicamente en coro dijeron "---Be lucky! ". Los americanos comunes y corrientes no son inconcientes de lo que les está pasando, creo que si ellos veian venir una recesión, no me cabe en la cabeza que en Wall Street los entendidos NO. A todos nos conviene que no haya recesión, y dado que gran parte de todo este "tongo" se debe a las espectativas que se tienen de la economía, deberemos seguir siendo optimistas al estilo de "no importa, si es para mejor". Pues no nos queda otra.

Posteado por:
Oscar Ernesto Navarrete Villalobos
03/10/2008 20:08
[ N° 11 ]

En esta caza de brujas para encontar culpables de la debacle que estamos comenzando a vivir, he leído de todo. Sin mebargo me llama la atención una constante: Falta absoluta de referencia a la responsabilidad de la fuente basal del problema. Debo de estar equivocado ya que la unanimidad de opinantes de todos los niveles dirigen sus dardos y obuses en otras direcciones, pero no puedo dejar de preguntarme: ¿ Qué pasa con la responsabilidad de quienes solicitaron créditos hipotecarios y luego dejaron de pagar sus cuotas ?
Si estamos hablando de personas adultas y responsables, que pudieron y debieron evaluar su capacidad para cumplir las obligaciones que contraían y que luego no cumplieron, alguna responsabilidad tendrán, digo yo. Ahí tenemos a don Leonardo (Nº6) quien señala:..." porque ya no vale la pena pagar por algo que el mismo banco cotiza más de lo que vale..."
Entiendo entonces, de acuerdo con sus dichos, que él cumple su obligación de pago, en la medida que le conviene; si deja de convenirle, deja de cumplir. O sea, el cumplimiento de su parte del contrato, su palabra, vale 0.
Si este sentido de responsabilidad lo multiplicamos por miles, ¿no tendríamos ahí el primer responsable de esta crisis que a todos nos afectará ? Añoro la época de mis abuelos. Bastaba la PALABRA. Si uno vendía a otro un potrero del fundo, no se extendían escrituras. El comprador pagaba y "ya lo legalizaremos". No era raro que fallecido alguno, un hijo o nieto apremiara a la otra parte para extender la escritura respectiva y así dejar terminada la compraventa. Pocos o ninguno se hacían los lesos. Lo mismo pasaba con préstamos y muchas otras circunstancias. Hoy, seguramente, una conducta así, sería catalogada de "Ingenuidad". ¿ Estoy demasiado equivocado ?

Posteado por:
sergio sanchez bustos
04/10/2008 09:16
[ N° 12 ]

Creo que la consecuencia más desastrosa será que, de algún modo terminaremos importando la crisis de los países desarrollados, ellos emitirán más dinero, es cierto, pero también lo es que ya tienen una infraestructura y sociedad desarrollada, que puede vivir con "menos" que los que estamos desarrollándonos.

Posteado por:
armin soto claro
04/10/2008 09:59
[ N° 13 ]

Con esto, creo, queda contestado el editorial que ayer quería demostrarnos de como esta crisis tocaba solamente a los accionistas e implicitamente recomendar la receta de más mercado menos regulación.

Es de esperar que no aparezcan los chapuceros de siempre sospechando que la redaccion proviene del comite central del partido comunista.

Posteado por:
Mario E. Garcia Gutierrez
04/10/2008 09:59
[ N° 14 ]

Don Agustin como siempre muy bueno su articulo, mas aun ahora que que es totalmente apolitico y real, felicito tambien al Sr. Montes por su post #5, me identifico con esas palabras en su totalidad ya que siendo un deudor hipotecario de este gran pais asi tambien de grande son las responsabilidades de un trabajador comun, que no deberia pagar los platos rotos producto de la abaricia especuladora de un grupo de personas que han confundido la "LIbertad" por un prostituto libertinaje en la economia, se espera que como ejemplo para el futuro se lleve a la justicia por lo menos a los mas grandes culpables aunque es dificil por el efecto dominó en estos casos. Atte. Megg. Usa.

Posteado por:
Diego Videla Vega
04/10/2008 10:00
[ N° 15 ]

Hoy en día hay un dicho muy popular que dice:
"Hay que privatizar las utilidades y socializar las pérdidas" Acá se aplica plenamente. Además llama la atención que en vez de otorgar esos dineros a los deudores hipotecarios se los entregan sin costo a los bancos. Lo que es extraño es que el dólar haya subido. EEUU va a entregar al sistema financiero 700 mil millones de dólares. Los bancos prestan diez veces su capital, lo que significa que la masa monetaria de dólares va a aumentar en 7000 billones de dólares, sin que aumenta la producción norteamericana. Además tienen que poner en marcha las imprentas para financiar a Irak, Afganistán y la jubilación de los muy exigientes y demandantes babyboomers: en resumen, en EEUU habrá una inglación significativa y el dólar puede perder un tercio de su valor.

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