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A. González y J. Pizarro

Uno de los focos de la investigación que lideran los fiscales José Morales y Luis Inostroza, de la Fiscalía Centro Norte, es el sistema de incentivos que tenía La Polar con sus ejecutivos y trabajadores, de acuerdo con la evolución de los resultados que mostraba la multitienda.

En ese contexto, el abogado Davor Harasic -contratado por La Polar el 13 de junio, una vez que ya había estallado el escándalo- entregó una serie de antecedentes recabados sobre los stock options , mecanismo que daba la alternativa a los trabajadores de comprar acciones de la cadena de multitiendas.

En el documento se señala que la implementación de los stock options era decidida, ocasionalmente, en términos específicos.

"Tal es así, que los contratos de trabajo de los ejecutivos de Empresas La Polar S.A. nada establecían respecto de mecanismos de incentivo o compensación por su desempeño laboral", reconoce Harasic.

Agrega que, a lo menos entre 2005 y 2009, era Raúl Sotomayor (en ese entonces vicepresidente del directorio) quien aparentemente daba a conocer los términos específicos de los stock options que operarían caso a caso (trabajadores beneficiados, número de acciones asignadas a cada uno, etc.) al Comité de Directores de la compañía.

Esta última instancia era la que visaba su presentación al directorio para su posterior aprobación e implementación. Además, dice Harasic, la opción de adquirir acciones para los ejecutivos era normalmente con cargo a un aumento de capital.

El documento revela que el 6 de julio de 2004 se presentó un programa de stock options , el que fracasó por reparos realizados por la Superintendencia de Valores y Seguros.

Ante ello, el 13 de diciembre de 2004 el comité de directores -en esa fecha integrado por Raúl Sotomayor, Andrés Ibáñez y Fernando Franke- aprobó un nuevo plan de incentivos consistente en el otorgamiento de bonos adicionales, indexados a la valorización de las acciones de la compañía en el mercado bursátil, para así replicar los efectos económicos de la opción de comprar títulos de la firma.

Mientras, el 26 de julio de 2006, el comité de directores (conformado por los mismos nombres) aprobó presentar al directorio un plan de bonos para los seis ejecutivos superiores de la empresa.

Montos de bonos

Este consistía en un monto estimativo de $150 millones para cada uno, que devengaría (se recibiría) en un 20% el año 2006, un 30% el año siguiente y el 50% restante en 2008. "Este plan se proponía sin perjuicio de que la administración analizara la implementación de un programa de opciones para la compra de acciones para los demás trabajadores", dice el documento.

Posteriormente, en la sesión de comité de directorio del 28 de noviembre de 2006 se aprobó presentar al directorio un nuevo plan de compensación con cargo al aumento de capital aprobado días antes por $33 mil millones (un 10% de este monto sería destinado para el stock options ).

En este caso, se establecía que no serían menos de 30 personas las beneficiadas de acuerdo con la antigüedad laboral, cargo que desempeña, importancia en la generación de utilidades, responsabilidad asignada, monto del patrimonio que administra, capacidad para trabajar en equipo, desempeño, potencial e importancia en la sociedad, por estudios y experiencia.

Finalmente, en junta extraordinaria de accionistas del 21 de agosto de 2009 se acordó un nuevo aumento de capital, en el que una parte sería destinada por el directorio para programas de incentivo. Además, el aumento de capital por US$ 400 millones propuesto por el directorio previo a conocerse las irregularidades también destinaba un 10% a compensaciones.

El caso de Jaime Ripoll

Para analizar cómo funcionaban en la práctica los stock options , Davor Harasic entrevistó al gerente de contabilidad, Jaime Ripoll, quien en noviembre de 2007 suscribió un contrato en que le ofrecieron la opción de comprar acciones de La Polar.

La cantidad ofrecida fueron 30 mil títulos a un precio de $3 mil cada uno (en circunstancias que a la fecha de la propuesta el valor de la acción en el mercado era inferior).

Además, se establecieron tres fechas límites para adquirir acciones: 30 de diciembre de 2009 para comprar el 20% del total de títulos ofrecidos, el 30 de diciembre de 2010 podría comprar el 30% y el 7 de noviembre de 2011 podría adquirir el 50% restante.

Al primer vencimiento, Ripoll no adquirió acciones porque el valor de mercado era inferior a $3 mil. En cambio, el 3 de enero de 2010, el ejecutivo informó la suscripción de 15 mil acciones a ese mismo valor, desembolsando $45 millones.

Como no tenía dinero, la empresa le propuso que emitiera un cheque por $45 millones y que firmara un mandato.

Esto último para que, producto de la posterior venta de dichas acciones, transfiriera un monto similar a la cuenta de la multitienda La Polar y el saldo, descontada la comisión del corredor de bolsa, fuese depositado en su cuenta.

El 7 de enero de 2010, Ripoll vendió las 15 mil acciones a $3.320, por lo que obtuvo una ganancia de $4.604.436. Además, el ejecutivo suscribió otros dos contratos de stock options , de los cuales no se especifica fecha ni día.